给卖水人“卖水”，年入6个亿，搭上农夫山泉们的“轿子”，这对70后苏州夫妇，要IPO了。

　　奶茶生意的爆火，让一批卖奶茶杯子、吸管、包装的供应商排队IPO。看到这一幕，有些人不禁感叹：那些销量远超先做奶茶的瓶装饮料们，就带不出一个供应商IPO吗？

　　当然不。近日，苏州江天包装科技股份有限公司（简称“江天科技”）北交所IPO成功过会。

　　而这公司，就是给农夫山泉、香飘飘、伊利、蓝月亮等消费品牌的产品印刷不干胶标签的，其中，尤其是农夫山泉，不仅是其第一大客户，占据其收入的半壁江山。

　　抱紧中国销量最大的瓶装水公司的大腿，这家年入5亿的标签印刷公司，终于拿到了资本市场的入场券。

　　行业无贵贱，生意无大小。 都说江浙人会做生意，因为他们知道，再小的生意，做到一定规模，都能赚大钱。

　　就像没人能想象卖水就能把实控人捧成中国首富的农夫山泉，给农夫山泉做饮料瓶上的不干胶标签，也能年入上亿。

　　江天科技，就是这样一家给消费品做包装标签的印刷公司。我国标签印刷始于20世纪70年代末期，相比于西方国家起步较晚，但得益于国民经济的持续稳定增长，我国是全球标签增速最快的市场之一。

　　招股书显示，公司主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售，提供承印材料选取、色彩和油墨方案定制、工艺方案设计优化及高效稳定生产供应的标签一体化综合解决方案。具体而言，主要是薄膜类和纸张类的不干胶标签，应用于饮料酒水、日化用品、食品保健品、石化用品等日常消费领域。

　　据其注册版招股书显示，靠着给农夫山泉、香飘飘、喜茶、伊利等品牌印瓶身不干胶标签，2022年~2024年，江天科技分别实现3.8亿、5.07亿、5.38亿，净利润分别0.74亿、0.96亿、1.02亿。

　　最新招股书中还预计，2025年营收能达到6.04~6.24亿，净利润1.06亿~1.15亿。业绩正保持稳步增长中。

　　具体来看，公司业务绝大多数来自薄膜类不干胶标签。2021年至2024年1-6月，薄膜类不干胶标签占公司主营业务收入的比重由68.2%提升至79.23%，纸张类不干胶标签的比重由24.92%下降至14.86%。

　　招股书显示，养生堂/农夫山泉是长期是公司最大的客户，并且占总营收的比重越来越高。2022年以来，来自农夫山泉收入占总营收的比重从29.40%，逐步上升至40.29%、35.33%，今年上半年这一比例还一度达到42.02%，已经相当于总营收的半壁江山了。

　　除了农夫山泉之外，第二大客户，主要给香飘飘提供包装的新天力，也常年稳居公司第二大客户。

　　农夫山泉之外，目前，公司还与众多国内外消费品牌客户建立了合作关系，包括联合利华、宝洁、壳牌、道达尔、惠氏、亿滋等全球客户，以及喜茶、伊利、蒙牛、海天、蓝月亮等国内品牌。

　　不过这也因此遭到外界的质疑。比如业务上对农夫山泉的高度依赖，第二大客户的实控人配偶，名列江天科技第三大股东标创咨询的合伙人之一，间接持有江天科技6.25%的股份等。

　　尽管如今能年入5、6亿，如今还拿到了资本市场的门票，但最初，江天科技不过起源于一间生产低端标签的老厂房。

　　转变来自前任老板王金华夫妇的女儿滕琪和女婿黄延国，也就是如今的实控人夫妇。

　　资料显示，滕琪出生于1979年，毕业于资料翻译专业，在接手家族企业之前，她曾在国际标签巨头艾利丹尼森（中国）工作，担任市场部助理。而她的丈夫黄延国，在这时恰好担任市场部主管，也就是滕琪的顶头上市。

　　从时间来看，虽然不知二人是否是在艾利丹尼森职场上相识，但至少确定二人是在这期间相爱、结婚。而艾利丹尼森，也是目前江天科的第一大原材料供应商。报告期各期，公司向其采购比例均超过了40%，

　　2002年9月，二人双双从艾利丹尼森离职，入职江天科技直到如今。滕琪先后历任江天有限总经理助理、执行董事兼总经理、董事长，黄延国则相继担任公司副总经理和总经理。直到2014年，王金华夫妇才彻底将股权转让给了女儿滕琪和女婿黄延国等人，完成接班。

　　招股书显示，公司75.65%股份为滕琪直接持有，系公司控股股东。黄延国直接持有公司8.83%股份。而滕琪和黄延国系夫妻关系，二人合计控制公司 88.70%的表决权。是个明显的“夫妻档”。

　　除此之外，江天科技的股东中，还有不少黄氏家族成员的身影。比如公司的第三大股东、持股6.31%的标创咨询有限合伙人黄延康为黄延国兄弟，有限合伙人黄吉权为兄弟子女；江悦咨询的有限合伙人朱文斌为黄延国表弟，该合伙企业持有公司约4.22%的股权。

　　有着艾利丹尼森的工作经历，以及黄延国印刷图文信息处理专业毕业的专业对口，夫妻二人接手后，开始引入海外标准。率先引进第一台8色捷拉斯EM280柔印机，之后又陆续引进了博斯特、欧米特柔版组合印刷机，逐渐在组合印刷领域建立起竞争优势。

　　尝到技术甜头后，夫妻二人也没有放弃对技术的投入。近年来将获得2024年世界标签奖“柔印线年世界标签奖“组合印刷彩色加网荣誉提名奖”等行业顶级奖项。

　　此外，江天科技还积极参与环保新材料、新产品的研发。公司与芬欧蓝泰、艾利丹尼森等知名不干胶材料供应商开展环保程度更高的标签材料的研究与开发。

　　我国标签印刷始于20世纪70年代末期，相比于西方国家起步较晚，但得益于国民经济的持续稳定增长，我国是全球标签增速最快的市场之一。经过40年的发展，我国已经成为世界上最大的标签生产国和消费国，约占全球标签消费总量的四分之一。

　　就竞争格局而言，目前，我国标签印刷行业整体进入门槛相对较低，并且行业集中度较低。据统计，我国销售收入在1000万元以上的标签印刷企业数量在6000家左右。

　　但近年来，柔性版印刷、数字印刷等印刷技术的应用日渐广泛，国内标签印刷企业纷纷引入先进的印刷设备、学习先进的印刷技术，市场竞争程度日益加剧。

　　另一边，近年来，CCL、正美集团等行业内领先的标签印刷企业将进一步加大对中国大陆市场的投入，对国内标签印刷企业形成压力。

　　行业竞争越发激烈下，率先IPO，打响公司行业龙头名号的同时，募集资金扩大规模、增强技术研发，也能进一步帮助公司巩固行业领先地位。

　　而这次IPO计划募集的5.3亿，主要用途就是用来建设智能生产线和技术研发中心。

　　事实上，近年来伴随着一大批食品饮料公司的走红和上市，也带动了其背后的一系列供应商走向资本市场，比如蜀海供应链、恒鑫生活、德馨食品、同富股份、家联科技等。

　　这是发展机遇，也是挑战。如何增强市场话语权、竞争主动性，摆脱上下挤压、讲出更新故事，是江天科技这类企业们，普遍面临，迫切需要解决的命题。

　　特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

　　外媒吐槽荣耀Power2抄袭iPhone：为了像苹果，加入假摄像头

　　如果他长大以后看到这条视频，希望他不会怪我们全营的人合起伙来骗他 杨雪呀

　　体能素质要从娃娃抓起，市政协委员建议：让孩子在幼儿园“玩”得有目的有计划

　　华为鸿蒙再次发力：多款机型获推鸿蒙6.0.130 SP15，你收到了吗？